슬리피지를 고려하기 시작한 이후로 자산군을 다양하게 포함하고 있고 회전율이 높은 전략에 관심이 급속도로 식고 있다. 상대적으로 회전율이 낮고 간단한 401K 듀얼 모멘텀 전략이나 VTI/Cash 전략을 더 들여다보는 시간이 늘고 있다. 오늘은 두 전략을 간단히 비교해보려고 한다.
두 전략 모두 가장 기본적인 듀얼 모멘텀에 기반하고 있기 때문에 높은 수익률과 안정성을 목표로 한다기보다는 초보자도 쉽게 따라 할 수 있으면서 SPY를 buy&hold 하는 전략보다는 높은 수익률과 낮은 MDD 를 목표로 한다. 자세한 정보는 하단의 관련 링크를 참조 바란다.
두 전략의 가장 큰 차이는 투자할 자산군의 갯수와 종류이다.
401K 듀얼의 경우:
VWUAX: Vanguard U.S. Growth Fund Admiral Shares (시작일: 08/13/2001)
VBMPX: Vanguard Total Bond Market Index Fund Institutional Plus Shares (시작일: 02/05/2010) - AGG 로 대체하여 테스트
VEMPX: Vanguard Extended Market Index Fund Institutional Plus Shares (시작일: 01/13/2011) - VXF 로 대체하여 테스트
VTI/Cash 의 경우
VSMPX: Vanguard Total Stock Market Index Fund Institutional Plus Shares (시작일: 04/28/2015) - VTI 로 대체하여 테스트
배당 수익은 모두 재투자했다고 가정했고, 백테스팅 기간은 2004.5 부터 2023.1월까지 대략 18.8년이다. 2008년 (금융위기), 2020년 (코로나), 그리고 2022년 (고인플레이션, 고금리) 을 포함하고 있어서 모델을 테스트하기에는 충분한 기간인 것 같다. 리밸런싱은 월말 수정 종가를 기준으로 하였다.
먼저 상관 관계
역시나 매우 높다.
백테스트 기간동안 투자 자산 빈도
Method: 401KDual
------------------
VXF: 34.78 %
VWUAX: 33.48 %
AGG: 17.83 %
Cash: 13.91 %
Method: VTI/Cash
------------------
VTI: 70.38 %
Cash: 29.62 %
슬리피지 고려시 수익률 변화
| No Slippage | 0.25 % | 0.5 % | ||||
| CAGR, % | MDD, % | CAGR, % | MDD, % | CAGR, % | MDD, % | |
| 401K Dual | 12.2 | -11.9 | 11.3 | -13.1 | 10.3 | -15.4 |
| VTI/Cash | 9.6 | -11.5 | 9.1 | -12.2 | 8.6 | -12.8 |
401K Dual 전략이 수익률은 확실히 높으나 슬리피지 코스트에 더 취약한것을 알 수 있다.
VAA, DAA, BAA-G4-T1 (공격형) 전략과도 비교해보았다. 배당 수익은 모두 재투자했다고 가정했고, 백테스팅 기간은 2007.2 부터 2023.1월까지 대략 16년이다. 2008년 (금융위기), 2020년 (코로나), 그리고 2022년 (고인플레이션, 고금리) 을 포함하고 있어서 모델을 테스트하기에는 충분한 기간인 것 같다. 리밸런싱은 월말 수정 종가를 기준으로 하였다. 슬리피지 0.5%.
| CAGR, % | MDD, % | |
| Dual 401K | 11.1 | -15.4 |
| VTI/Cash | 9.0 | -12.8 |
| VAA | 5.4 | -21.1 |
| DAA | 5.5 | -18.6 |
| BAA-G4-T1 (BAA 공격형) | 10.1 | -10.4 |
VAA 와 DAA 는 최근 매우 저조하다. 폐기 직전 ... 그래도 최근 발표된 BAA 공격형 전략은 슬리피지를 고려하더라도 경쟁력이 있다. 하지만 뱅가드 401K 계좌에서는 BAA 전략을 구사할 수 없어 안타깝다. 주어진 조건 가운데 힘들게 만든 Dual 401K, VTI/Cash 전략이 간단함에도 괜찮은 성과를 보인 것에 위로를 삼는다.
이전 관련 링크
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