VAA, DAA, BAA 비교 그리고 정적 혼합 전략

켈러씨의 모델 중 세 가지, VAA, DAA, BAA 전략을 간단히 비교해보려고 한다. 

이 세 가지 모델에 친숙하지 않다면 먼저 복습을 추천드린다. 

https://youtu.be/eQeu8v_-Y98

강환국 유튜브 - VAA 전략 

https://youtu.be/2cNkblOxnFQ

강환국 유튜브 - DAA 전략 

 

파이썬 코딩을 직접 할 수 있는 사람은 다음 블로그도 참고하면 좋을 듯하다. 

https://lazyquant.tistory.com/

게으른 퀀트

VAA 전략과 DAA 전략 백테스팅 코드를 공유해주셨다. 언제나 타인의 코드를 가져다 쓸 때는 검증 (validation) 과정이 무척 중요하다.

BAA 전략은 지난 포스팅에서 충분히 설명하였다.

Balanced Bold Asset Allocation (BAA 전략 I)

Aggressive Bold Asset Allocation (BAA 전략 II)

Derivative Bold Asset Allocation (BAA 전략 III)

기간은 2006-1-1 ~ 2022-8-30 로 앞단 12개월 모멘텀 계산을 위한 lagging period 를 빼고 나면 2007년 2월부터 총 15.6 년이다. 2008년 (금융위기), 2020년 (코로나), 그리고 2022년 (포스트 코로나) 을 포함하고 있어서 모델의 robustness 를 테스트하기에는 충분한 기간인 것 같다. 가장 궁금한 수익 곡선은 다음과 같다. 

수익 곡선 비교. 2007.2 ~ 2022.8

수익률, MDD, 샤프지수 (SR), 소티노지수/샤프지수 결과는 다음과 같다.

VAA                || CAGR:   9.99 % | MDD: -16.15 % | SR:   0.91 | Sortino/SR:   1.50 
DAA                || CAGR:   8.90 % | MDD: -11.93 % | SR:   1.02 | Sortino/SR:   1.79 
BAA_G4_T1  || CAGR:  13.76 % | MDD:  -9.56 % | SR:   1.21 | Sortino/SR:   1.61 
Static_SB      || CAGR:  11.18 % | MDD:  -8.13 % | SR:   1.19 | Sortino/SR:   1.57 

보통 VAA 와 DAA 를 선택하는 이유는 높은 CAGR 때문인데, 지난 15년은 좋지 않았다. 개인적으로 보기에는 그 효용성이 다한 것 같아, 이 전략을 그대로 사용하지는 않는다. 켈러씨도 이를 느꼈는지, 적절한 시기에 최근 15년, 그리고 지난 50년 동안 최상의 퍼포먼스를 보여주는 BAA 전략을 발표했다. CAGR, MDD, SR 모든 면에서 지난 VAA, DAA 전략을 아웃퍼폼한다. Static_SB 는 이 세 전략을 33.3 % 로 투자하는 정적 혼합 전략이다. MDD가 세 전략의 평균보다 하락하는 걸 보니 시너지 효과가 있는 것으로 보인다. 

세 전략의 상관관계는 다음과 같다. 

세 전략 간의 상관관계가 생각만큼은 높지 않았다. 이 높지 않은 상관관계 덕에 세 전략을 혼합하여 운용할 경우 MDD가 감소한 것 같다. 

지난 10년 연 수익률은 다음과 같다. 

최근 10년 연 수익률 비교.

전략 간에 차이는 있지만 대체적인 경향은 비슷한 거 같긴 하다. 2017년, 2020년의 수익률이 눈에 띈다.

최근 12개월 월 수익률

DBC (원자재 ETF) 를 자산군에 포함한 덕에 2022년 우울한 시기에도 BAA 전략은 플러스 수익률을 보여주고 있다. 

어떤 전략을 이용했던, 세 전략을 모두 이용했던 1년 수익률이 -10% 에 이룰 수 있고 지금이 딱 그 시기라는 걸 명심하자. 포기하지 말자.