뱅가드 401K 전략 연구 I

401K를 통해 장기간, 정기적으로 투자될 것이기 때문에 단순한 적립식 투자와 장기 보유식의 수동적 전략에 만족하지 말고 더 나은 전략을 만들어야 할 것 같다. 다른 일반 투자 계좌와는 다르게 401K의 계좌의 경우 투자할 수 있는 상품이 제한적이어서 (각 회사마다 선택 가능한 상품의 리스트가 다른 것 같다) 일반 계좌에서 사용 중인 전략을 이 계좌에서는 사용할 수가 없다. 뱅가드 홈페이지를 다시 살펴보니, 지난번에 찾아본 상품보다 투자할 수 있는 옵션이 몇 개 더 있었다. 다시 처음부터 꼼꼼히 전략을 짜 봐야겠다. 

401K를 통한 투자는

1. ETF/Mutual Fund 투자를 통해 분산 투자의 효과가 있다

2. 적립식 투자를 하여 레버리지 효과를 누릴 수 있다.

3. 정기적인 리밸런싱을 통해 수익 곡선을 향상 시킬 수 있다.

4. 장기투자를 통한 복리 효과를 누릴 수 있다.

 

먼저 401K 계좌에서 투자할 수 있는 상품을 정확히 파악하고 시중의 비슷한 ETF 상품을 찾자.

VIIIX - Vanguard Institutional Index Fund Institutional Plus Shares (시작일: 07/07/1997) - SPY

VTSNX Vanguard Total International Stock Index Fund Institutional Shares (시작일: 11/29/2010) - VXUS

VSMPX Vanguard Total Stock Market Index Fund Institutional Plus Shares (시작일: 04/28/2015) - VTI

VEMPX Vanguard Extended Market Index Fund Institutional Plus Shares (시작일: 01/13/2011) - VXF

VWUAX Vanguard U.S. Growth Fund Admiral Shares (시작일: 08/13/2001) ~  underperformed than SCHG (0.96). 

VWNAX Vanguard Windsor II Fund Admiral Shares (시작일: 05/14/2001) ~ underperformed than IWD (0.96). similar to VOO (0.959), VTI (0.955). 

NWQFX Nuveen Small/Mid Cap Value Fund Class R6 (시작일: 6/30/2016) ~ underperformed than VBR (0.94)

RERGX American Funds Europacific Growth R6 (시작일: 05/01/2009) ~ underperformed than VEU (0.93)

VBMPX Vanguard Total Bond Market Index Fund Institutional Plus Shares (시작일: 02/05/2010) - AGG or BND

Short-Term Reserves Stable Value Fund (시작일: 6/30/1996); fixed income, good => CAGR 4.37% since inception. Consider it alternative of cash.

Wellington CIF II Balanced Real Asset S1 (시작일: 07/08/2010); active, equity and bond mix for protection from rising inflation.

MetWest Total Return Bond Fund - Class D (시작일: 1/30/2015); active, short history, poor performance => not good 

상품 간 상관 관계 분석

데이터에 접근 가능한 상품들에 한해서 상관 관계를 분석했다. 1에 가까울 수록 자산간 상관성이 높다. 대부분 주식 시장에 치중되어 있어 채권 상품을 빼곤 상관 관계가 상당히 높다. 

 

US Equity

  - Large cap VIIIX, VWUAX

  - Mid, small cap VEMPX, NWQFX

International Equity

  - VTSNX, RERGX

Bond 

  - VBMPX

Inflation Hedge

  - Wellington CIF II Balanced Real Asset S1

Cash 

  - Short-Term Reserves Stable Value Fund  

 

Wellington CIF II Balanced Real Asset S1

Active 펀드인거 같은데 데이터를 구할 수가 없다. 다른 원자재 ETF와 연간 실적을 간단히 비교해보았다. 

Annual Profit, %

연간 실적은 본래의 목적(인플레이션 헷지)을 잘 달성하고 있는 것 같다. 연 수익률은 원자재 ETF와 비슷하긴 했지만 다른 ETF들을 대신 사용해서 백 테스트하기에는 상관성이 부족한 것 같다. 뱅가드에 연락해서 세부 데이터가 구해봐야겠다. 

 

올웨더 사분면에 투자 가능한 상품을 배치해보았다. 많은 상품들이 (미국)주식에 편중되어 있어서 이 포트폴리오를 가지고 동적 자산 배분 전략을 만들기는 쉽지 않을 것 같다. 또한 투자 상품의 제한이 너무 심하다. 인플레이션 헷지 수단(Wellington CIF)의 데이터를 구할 수 없고 active 하게 운용되는 것 같아 믿을 수가 없다.

다만 이번 분석을 통해 Stable Value Fund의 존재를 알게된 것은 수확이다. 예전에 유행했던 수익 확정형 상품인 것 같다. 인터넷을 찾아보니 401K에 이런 상품들이 많았던 것 같은데 2008년 전에는 회사채에도 많이 투자했었고 경제 위기 당시 확정 수익을 지킬 수 없었다고 한다. 그 후 회사채는 빼고 안전한 채권 투자만을 통해 확정 수익을 올리는 것 같다. 현재 운용 중인 전략에서 많은 시간 현금에 투자한다. 매년 2%의 수익만을 올려도 2년 단기 채권 상품보다 더 큰 도움이 될 것 같다. 이 컨셉을 참고해서 아주 안전한 동적 자산 배분 전략을 만든 후 현금을 대신하도록 하면 좋을 것 같다는 생각이 든다. 

401K를 위한 동적 자산 배분 전략은 만들기 어렵겠지만 단순한 주식/채권/현금 자산 배분, 정기적인 리밸런싱을 통해 수익 곡선을 향상 시켜봐야겠다.