동적 자산계의 연예인 강환국이 새로운 변형 듀얼모멘텀 (Modified Dual Momentum) 전략을 소개했다.
동적 자산 배분 효시인 안토나치의 전통 듀얼 모멘텀 전략을 개선하였다. 오래전에 전략과 그를 간단히 테스트할 수 있는 사이트에 대해서 소개했었다.
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듀얼 모멘텀 전략 I (13)
듀얼 모멘텀 전략은 게리 안토나치가 개발한 동적 자산 배분으로, 정량 분석에 기반한 투자를 시작한 계기가 되었다. 이미 유명한 전략으로 한국어 번역 책 또한 나와 있다. 하지만 오래된 전략
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간단한 전략이지만 상대 모멘텀과 절대 모멘텀 컨셉을 소개한 아주 임팩트 있는 전략이었다. 이 전략에서는 SPY, EFA, AGG 를 이용하고 AGG 가 안전 자산의 역할을 하도록 되어있다. 하지만 모두가 2022년 하락장에서 경험했듯이, AGG나 미국 국채 (IEF, TLT)는 안전 자산으로서의 역할을 제대로 하지 못했다. 강환국 유튜버도 이로부터 영감을 얻었는지, 안전 자산 부분을 향상해 변형 듀얼 모멘텀을 소개하였다.
그 변형 전략은 위 유튜브 영상에서 잘 설명해줬다.
기본적으로 전통 듀얼 모멘텀 전략을 따라가되, 안전 자산군으로 AGG 대신 채권 동적 자산 배분 전략을 이용한다. 안전 자산군으로 사용한 채권 ETF는 다음과 같다.
안전 자산군 투자시 높은 6개월 모멘텀을 보이는 3개의 채권 ETF 중 현금 (BIL) 보다 모멘텀이 작은 ETF 가 있다면 BIL 에 투자한다.
기존 전략 대비 수익, MDD 측면에서 더 나은 성과를 보였다.
전통 듀얼 모멘텀 전략, 채권 동적 자산 배분과 BAA를 섞은 컨셉이라 코딩이 수월했다. 다음 자체 계산 결과이다. 백테스팅은 2005-8-1 부터하였고 lagging period 때문에 실제 결과는 2006-7 ~ 2022-9 총 16.2 년에 대한 결과이다. 벤치마크는 SPY 를 사용하였다.
| CAGR, % | MDD, % | Sharpe Ratio (SR) | Sortino/SR | |
| SPY | 8.63 | -50.78 | 0.55 | 1.47 |
| Kang's Strategy | 8.69 | -17.32 | 0.43 | 0.40 |
강환국씨 백테스팅 기간이 달라서 같은 비교는 어렵지만 자체 계산 결과와 CAGR 이 큰 차이를 보인다. 유튜브에서는 18 % 정도로 소개되었다. MDD는 비슷하게 나온 것 같다.
기존 전통 듀얼 모멘텀 전략은 SPY 를 단순 홀딩하거나 60/40 정적 전략보다 좋은 수익을 보여주었다. 하지만 2022년 경우에서 보듯이 기존에 안전 자산으로 여겨지던 채권 상품들이 급격한 금리 상승으로 그 역할을 제대로 할 수 없었다. 많은 동적 자산 배분 전략에서 안전 자산에 대한 보완이 필요하던 차에 강환국 유튜버는 채권 동적 자산 전략을 안전 자산군으로써 활용하였다. SPY 단순 보유와 비교하여 수익률은 크게 차이가 나지 않지만 MDD 는 절반 이하 (-17.3%) 로 줄일 수 있었다.
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